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困兽之斗？在线教育烧钱是个坚硬的泡沫局。

编程新政东风正起，达内为何急流勇退？

上市仅两年，营收增速陷入停滞；四年多未实现盈利，付费学员亦不增反降，流利说还有前路可言吗？

11月20日，跟谁学Q3财报出炉，据财报数据显示，公司第三季度营收19.66亿元，同比增长252.9%，连续8个季度收入增长超250%。其中K12在线课程的收入为17.57亿元，同比增长282.7%。

近两年在线教育成为资本“抢食”的赛道，头部公司纷纷获得了创纪录的融资，在疫情下巨头也加码在线教育，使得众多腰部明星在线教育公司感受到了前所未有的压力，如何在愈发激烈的竞争中生存下来？无疑赴美上市成为众多公司的救命稻草。

风口上的在线教育到底存在多大的泡沫，猿辅导又能否在同质化产品中最终一枝独秀？

由于烧钱砸广告，有报道称，猿辅导预测2020年亏损将达20亿元甚至更高。

“虚假繁荣”的泡沫迟早要被刺破，在线教育华丽外袍下的残酷也正在慢慢显露。

维持着一年两次稳定融资的火花思维，无疑是K12赛道上的一匹黑马。那么，这匹黑马真的有那么好吗？