倍轻松：产品屡爆黑洞或存刷单行为，问询回复难倒保荐机构？

随着注册制时代的开启，国内再次掀起了IPO盛宴，让以前没机会上市的企业或者存在一些硬伤的企业也再次蠢蠢欲动，比如，深圳市倍轻松科技股份有限公司（以下简称：倍轻松或者发行人）可以算是其中之一。

资料显示，发行人是一家专注于健康产品企业，主要产品为智能便携按摩器，能够针对现代人普遍出现的眼睛、颈肩、头部等疲劳不舒适，在工作、学习、生活和旅行等多元化场景下为用户提供个人健康护理和按摩保健，用户使用产品后可及时缓解身体的不适状况。

从这个介绍来看，发行人的产品就是按摩保健产品，这几年，很多高铁站或者机场都会出现类似的设备，上去体验的人可能会有不少，但如果要大家掏钱的话，可能并没有太多人愿意为此买单。

值得注意的是，作为一家按摩器企业，抛开业绩、以及所谓研发投入等方面来看，我们实在想不出这样的企业哪来的科创属性。

按摩保健具有科创属性吗，这实在是让人有点为难，就连券商现在可能都难以回答。公开资料显示，发行人于6月24日披露招股说明书，7月22日获得上交所的问询，已经过去两个多月了，券商依然没有提交问询回复，速度可真够蜗牛的，很多后来的企业都早已提交了。要知道，发行人本次聘请的保荐是安信证券，也是属于二梯队投行券商了，竟然也会在此翻船。

招股说明书显示，报告期内，京东连续三年成为发行人的最大客户。

财事君从京东上看到，其中，发行人的一款普通按摩披肩销售单价为99元，评论有31万条，且好评率为98%，而在天猫店最多的评论也才一万出头，两者相差巨大，从流量分析和留评率来测算，公司存在刷单的行为。

不过，发行人对财事君表示，公司与京东自营采用电商平台入仓模式，公司与京东自营直接签署商品销售合同，将商品以协议价格销售给京东自营，再由京东自营进行销售。公司与京东POP、天猫采用线上B2C销售模式。该模式下，公司充分利用各电商平台的流量优势吸引消费者购买公司产品。针对不同电商平台的不同消费群体及消费习惯差异，公司会主推不同的畅销产品并制定不同的促销活动策略，以满足广大消费者不同的消费需求。

京东、天猫作为国内领先的电商平台，拥有严格完善的运营规则以保障消费者权益。公司通过京东、天猫平台实现线上销售，不存在刷单行为，亦不存在欺骗消费者的情况。

对此，相信了解过京东和天猫相关规则的人来说，这种说法并没有说服力，作为这种针对C端消费的产品，刷单已不是秘密，只是倍轻松的操作更加的明显，而且肆无忌惮。

我们注意到，2019年1月8日，广州市消委会公布24款按摩仪比较试验结果显示，24款按摩仪产品中，倍轻松头部按摩器体验评价得分排名垫底，与京东98%的好评率形成鲜明对比，更加做实了公司在京东等网络平台存在刷单的行为，对于这种行为明显属于欺骗消费者。

此外，在2018年上海市小型按摩器产品质量监督抽查不合格产品显示，发行人的经络按摩器产品显示为不合格项目。按摩器具最新抽查情况显示，国内目前超3成按摩器抽检不合格还可能“致残”，不知道倍轻松这种不合格的产品何以给消费者提供个人健康护理和按摩保健？

除了产品方面，公司过往选择的中介机构也是不太靠谱，比如在股份公司设立时，公司聘请的会所为深圳市鹏城会计师事务所有限公司。众所周知，鹏城会计师事务所曾经是一个造假大所，高发期正是跟发行人合作的那几年，所以发行人的历史有没有问题，可能也需要券商进一步核查。

后续，财事君将继续追踪发行人的动态及上市进展。（本文转载自投行财事）